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富善投資2020年6月投資展望

發布人: ?發布時間:2020-06-08 18:24:36

2020年5月市場回顧

中美科技領域摩擦壓抑市場風險偏好

5月上半月市場反彈流暢,尤其是個股較為活躍。全球疫情進入穩定期,復工復產陸續啟動,推動股票市場業績和估值的回升,尤其是3月全球疫情肆虐下重災區:全球產業鏈板塊。5月中旬,美國商務部突然收緊的技術管制措施,迅速將市場情緒拖入冰點。此次收緊為2019年的升級版,規則更為詳細,針對性更強。產業界需要時間尋求解決方案,經歷了近2個月的反彈之后,市場熱度逐漸降溫。
本月行業板塊領漲的是食品飲料(15.09%)、有色金屬(5.49%)、綜合金融(5.34%),領跌板塊為通信(-3.15%)、非銀金融(-1.76%)、石油石化(-1.75%)。休閑食品既有食品股的穩健又具備成長彈性,領漲所有板塊;國六汽車改造、稀土主題投資帶動了有色金屬板塊走勢;不良資產處置本月走強帶動綜合金融板塊。受美國技術輸出收緊影響,通信板塊表現較弱;券商股全月幾無表現拖累非銀金融板塊收益;國際油價暴跌導致石化類公司盈利預期走差。



2020年6月投資展望

經濟復蘇引發貨幣政策微調,中期依然看好權益市場投資價值

貨幣政策一直是當代央行用來應對危機狀況維持社會經濟穩定的工具。此次全球遭受新冠病毒襲擊,各國央行紛紛開足馬力祭出最大力度寬松貨幣政策托底經濟。政策不是萬能的,復蘇還是要靠經濟體自身來創造現金流,否則央行的政策空間耗盡后,再遇到危機時將無米下鍋。當前中國經濟恢復程度遠好于海外。近期央行創立了新的融資工具,直指政府更加關心的小微企業融資,這個旨在定向寬松意圖的工具結束了全面寬松繼續蔓延的預期,債券市場已經有所反應。我們并不認為這將對權益市場產生很大的影響,貨幣政策整體依然處于寬松區間,流動性預期適配后,權益市場盈利改善的動力依然能夠提供充沛投資空間。中期我們依然看好權益市場投資價值。

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